目前，投资界很火的一个概念就是人工智能，它更是科技界投入很大而且进步神速的领域。很多方面已经开始应用到了人工智能，例如网络营销、自动驾驶、智能安防和智慧交通等领域。阿尔法狗以人工智能为基础，击败了所有人类顶级棋手，人类仅仅只赢过一盘，却被质疑是否是阿尔法狗放水，人工智能的聪明程度已经超出了人们的想象。有很多的互联网和金融也大佬都惊呼投资理财将会是下一个被人工智能攻占的领域。未来人类基金经理、投资顾问是否完全会被人工智能打败？

我们要搞清楚的第一个问题就是人工智能的智力相当于什么水平？

软银董事长孙正义的眼光向来具有前瞻性，他最近建立了一个高达1000亿美金的专门投资人工智能的基金。孙正义在《未来30年的人工智能与物联网》的演讲中提到：人类的大脑由神经元组成，神经元连接和断开，其实是个二进制系统，分别代表“0”和“1”。这就是神经元思考、记忆和分类的方式，也是人脑的工作方式。芯片里有晶体管，也是按照这种方式来工作的。我们人类的大脑中有多少“二进制系统”？人脑有300亿个神经元。芯片中的晶体管数什么时候才能超过300亿呢？孙正义估算是在2018年前后，由于孙正义刚刚花了300亿美元收购了ARM，所以我们有理由相信他的估算是由依据的。换句话说，2018年左右，从“脑容量”上看，一个芯片所拥有的硬件基础与人类相比已经差不多了，而我们的大脑在之前的几十年中都没有太大的改进。芯片中的晶体管数量将在未来的30年中成百万倍的上升。总有那么一天，人工智能会比人脑更加聪明，而且最基础的人工智能也会比最聪明的人类更加聪明。人类的IQ达到200就是天才了，AI的IQ却能够大概超过10000，在人工智能面前我们将会是“愚蠢”的人类。

如此聪明的AI将会如何做投资？实际上这是一个动态的、开放性的问题，今天我们的推测也只是一隅之见。

人工智能已经开始在投资上应用了。大家熟知的同花顺软件就推出了智能选股功能，包括问财选股、形态选股和短线精灵等等。东方财富和大智慧也都推出了类似的功能。金证和恒生则为机构客户提供了以人工智能为基础的智能投资模块。人工智能在量化投资上的应用则更早更广泛。假如交易策略没有变化，人工智能就像人类基金经理一样进行每日的投资活动。这些都使用了AI人工智能的大数据的归纳和处理能力，事实上这类AI是投资规划的执行者，而不是创造者。投资规则依然是由人类定义的。这类AI是没有办法替代人类投资者的，因为它们不具备主动思考的能力。我们常常会说投资既是科学也是艺术，市场情绪和长期趋势这种非量化的因素对价格的硬性非常大，导致了股票价格围绕价值大幅度的波动。有人断定人工智能不能再投资领域打败人类，也就是基于人工智能没有情感，不能够理解趋势、情绪波动这类不能数据化的因素，就像柯洁所说的那样：“我输了会哭，但它（AlphaGo）赢了却不会笑”。

难道人工智能只能充当高频交易的执行者或是给基金经理做数据分析吗？其实不一定，例如阿尔法狗，它现在拥有深度神经学习网络的AI系统，可能会发展出高层次思维，拥有创新和自我学习的能力。这种高级的AI就像是人类的婴儿一样，在掌握了一些基本知识的前提下，能够创新、制定投资策略、自己开发新规则，不断地学习新事物，从而快速地成长。到那个时候，AI就会成为一个可怕的投资者，它比人类聪明，还能够无休止的工作，严格执行交易纪律，既能够理解市场情绪，又可以不受市场情绪的控制，是一个非常可怕的投资者。而人类因为恐惧和贪婪的天性，一定会犯下很多的错误，看起来没有办法与AI抗衡。把AI当成可以信赖的投资顾问，把钱都交给AI打理似乎成了唯一的选择。

那么问题就出现了，假如所有人都把钱交给AI来打理，如果AI之间没有差异，那么大家都是使用同样的工具进行投资，就没有办法获得超额的收益，人类的干预必定会变成超额收益的来源。假如AI不仅仅是工具，而是有情感、有情绪和自我意识的超级智能，那么AI就一定会出现差异化，势必会有弱点，和人类一样会犯错。

AI应该被看作是一个超级聪明的投资者，而不是投资之神。假设把投资简单的划分为研究、交易和风险控制这三个步骤，AI在研究和风头上一定会比人类做得好。但是如果研究成果转化为交易就不一定会比人类做得好了。和许多太过聪明的人类投资者一样，AI通过自己掌握的大量信息或许会希望把每一个波段都做足，把每一个风险都规避。但是盈亏同源，收益是对所承担风险的奖励。如果完全规避了风险，那就是完全规避了收益。可能我们会看到在一个股票翻倍的过程中，人工智能不停来来回回，希望规避每一次的下跌，最后赚取的加在一起可能只有十几二十个点。但是一个“愚蠢的人类投资者”也许基于对股票的研究和未来的信仰和自认为没有办法规避所有风险，于是坚持持有该股票，并且获得翻倍的收益率。个股是这样，对于大盘也是这样，聪明的AI也许会视图追逐市场上所有的热点，在热点之间不停地切换投资头寸，但是到最后总收益也不一定会非常丰厚。因此，AI和善变的聪明的人类投资者一样，AI也有弱点。人类投资者必须依靠价值投资长期持有的投资思路。

人类应该承认AI是个聪明的投资者，它对风险的控制比许多人类投资者做的都要好，它的投资业绩也比大多数的人类投资者要好。因此，AI也应该成为我们的投资顾问。只有非常少的一步分投资者才能够战胜AI。

值得高兴的是，在人工智能超越我们之前，我们还能够投资AI兴起的过程。AI在智慧城市、自动驾驶、医疗、安防、营销等各个领域都有很大的应用空间。当前“愚蠢”的人类最好的策略就是现在赚AI的钱，以后让AI替我们赚钱。